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无线传媒营收数据存疑 高新资质或徒负谣言
2021-11-23 09:38    点击次数:60

  行为河北省惟一的“三网融相符”内容集成播控平台运营机构,河北广电无线传媒股份有限公司(以下简称“无线传媒”)在今年6月21日向深交所递交上市申请,拟冲刺创业板。固然公司近几年营收实现不息添长,但若考虑公司在IPTV业务市场造就期事后的用户添速逐渐放缓,且付费添值业绩外现清淡的现实,其异日还能否保持营收和业绩的添长是让人忧忧郁的。

营收实在性存疑

  无线传媒的主买卖务为IPTV集成播控服务,是河北省三网融相符内容集成播控平台惟一运营机构。通知期内(2018年~2021年上半年),公司别离实现营收43269.50万元、58673.68万元、63051.85万元和32852.46万元,其中2019年和2020年营收添幅为35.60%和7.46%,添速清晰放缓;归属于母公司股东净收好别离为28097.88万元、33811.19万元、32007.97万元和18783.47万元,2019年和2020年添幅别离为20.33%和-5.33%,其中2020年表现出清晰的添收不添利情况。

  在通知期内,无线传媒经营中赊销表象是清晰添强的,其答收款项账面余额别离为14369.69万元、19462.53万元、31101.34万元和27513.26万元,占当期营收的比例别离为33.21%、33.17%、49.33%和83.75%,其中2019年和2020年添长率别离为35.44%和59.80%。从答收账款添速来望,其隐微是远高于买卖收好添速的,这样情况下,若客户不克准时回款,则公司能够存在因大额计挑坏账准备影响经买卖绩的风险。

  其实,除了坏账风险的升迁之外,若从财务勾稽角度往核算无线传媒营收方面数据,可发现该公司的营收数据也是存在必定变态的。

  招股书吐露,2020年无线传媒实现主买卖务收好62525.79万元,因其属于电信、广播电视和卫星传输服务业,故将添值税遵命6%进走估算,由此推算出公司2020年含税主买卖务收好约为66277.34万元。理论上,该片面含税买卖收好将表现为一致周围的现金流入和经营性债权的添减。

  2020年,无线传媒“出售商品、挑供劳务收到的现金”为44999.97万元,而预收款项及相符同欠债较上期缩短了31.94万元,剔除该片面影响后,当期与营收有关的现金流入约为45031.91万元。将这一数据与当期含税营收勾稽,不难发现,该金额比同期含税主买卖务收好少了21245.43万元,理论上,这会导致以前经营性债权有响答周围的增补。

  可原形上,无线传媒2020岁暮的经营性债权仅表现为答收账款及相符同资产的转折。报外面现,无线传媒当期的答收账款及相符同资产相符计41755.84万元,较2019岁暮增补了22293.31万元,与理论增补值存在1047.88万元的误差。

附外无线传媒与营收有关的财务数据(单位:万元)

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数据来源:招股书

  2019年情况与2020年相通。招股书吐露,2019年无线传媒实现主买卖务收好55014.65万元,不考虑税率转折因素,可推算出公司2019年含税主买卖务收好约为58315.53万元。

  同期无线传媒“出售商品、挑供劳务收到的现金”为58006.77万元,而预收款项及相符同欠债较上期增补了479.90万元,剔除该片面影响后,当期与营收有关的现金流入约为57526.87万元。该金额比同期含税主买卖务收好少了788.66万元,理论上,这会导致以前经营性债权有响答周围的增补。

  可原形上,无线传媒2019岁暮的经营性债权仅表现为答收账款的转折。报外面现,无线传媒当期的答收账款账面余额为19462.53万元,较2018岁暮增补了5092.84万元,与理论增补值存在4304.18万元的误差。

  无线传媒不息两年的数值误差都超千万元,即便是吾们考虑到其中的相符理性误差,照样让人忧忧郁其营收数据的实在性。

  值得一挑的是,固然与同走业的新媒股份、芒果超媒、海望股份、重数传媒相比,无线传媒IPTV业务毛利率是一骑绝尘,但其毛利率通知期内降幅却是较为清晰的,2018年至2020年间,公司综相符毛利率由74.32%降落至61.74%,同期主买卖务毛利率由75.04%降落至62.65%,降幅均超过12个百分点。相比之下,同期走业IPTV业务平均毛利率则只是从58.23%下滑到53.50%,下滑不到5个百分点。

  2020年,无线传媒99.17%的营收来自于IPTV业务,IPTV基础业务收好是公司IPTV业务收好的主要来源,而IPTV基础业务收好的来源主要取决于用户数目与单户创收情况。然而难堪的是,2018年至2020年,公司IPTV业务用户数目别离为1183.32万户、1484.34万户和1505.73万户,添速由2019年的25.44%降至2020年的1.44%,同期(工信部数据)国内IPTV走业的用户周围别离为15534万户、29400万户、31500万户,添速由2019年的89.26%降落到2020年的7.14%。很清晰,无线传媒IPTV业务用户数目添速要清晰矮于全国添速。

  多所周知,省级IPTV集成播控平台仅能在省内挑供IPTV服务,不得跨区域经营,所以其IPTV用户总周围也存在上限,若同时考虑其单户创收的情况,实在令人忧忧郁其异日营收的不息添长能力。

附图工信部2011~2021年IPTV用发周围发展情况(单位:万户)

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高新资质或徒负谣言

研发能力单薄

  招股书吐露,无线传媒在2019年9月10日被认定为高新技术企业,企业所得税按答纳税所得额的15%计缴,有效期三年。然而遵命《高新技术企业认定管理手段》规定,比来一年出售收好在2亿元以上的企业,其近三个会计年度的钻研开发费用总额占同期出售收好总额的比例必要相符不矮于3%的标准,而无线传媒研发费用付出占买卖收好比例在通知期内却别离仅为2.53%、2.48%、2.73%和2.66%,隐微,就研发投入占比来望,其并不相符高新技术企业资质认证标准的。这样情况意味着,公司想要在2022年再次获得高新技术企业资质认证,起码必要公司在2021年的研发投入上需添大投入力度。

  结相符两版招股书,2020年至2021年上半年,无线传媒的研发人员由33人添至35人,占员工人数的比重由15.35%添至15.70%。同期研发费用别离为1722.26万元、873.88万元,其中人造成本别离为1643.10万元和830.42万元。由此推算,2020年和2021年上半年的研发人员人均薪酬为4.15万元/月、3.95万元/月,这一人均收好之高若对比河北省人均收好程度望,实在是天价薪酬,而即使在同走业中能够也是天价,譬如海望股份2020年研发人员人均月薪酬为1.87万元旁边,而重数传媒仅5400元旁边。

  招股书中,公司还吐露了无线传媒拟行使募资54180.80万元用于“智能超媒业务云平台建设与运营”项现在情况,其中挑到该项现在由公司自己的研发人员开展,且在T0-T4年度的研发人员薪资均为2万元/月,这个薪资几乎只有公司公布的2021年上半年研发人员每人月均薪酬的一半。这样清晰落差,让人清新哪一个研发人员薪酬才是实在的?

  招股书还吐露,2018年至2020年,同走公司新媒股份、芒果超媒、海望股份、重数传媒的研发费用率均值别离为2.99%、2.76%、2.32%,而无线传媒在2018年和2019年的研发费用率矮于均值,2020年则高于均值。其中海望股份、重数传媒也在创业板挑交IPO招股书,根据两者招股书吐露,截至2020岁暮,重数传媒技术研发人员占员工总人数的比例为18.88%,海望股份该占比则高达44.41%,均高于无线传媒15.35%的比例。这其中,重数传媒还不具备高新技术企业资质,海望股份则有高新技术企业认证,而海望股份在2018年至2020年的研发费率别离为3.66%、4.08%、4.20%,要远高于无线传媒。

  根据海望股份招股书,2018年至2020年,其研发费用中的职工薪酬别离为1874.23万元、2584.62万元、3575.43万元,其中2019年和2020年添幅别离为37.90%、38.33%;根据重数传媒招股书,其同期研发费用中的职工薪酬别离为89.79 万元、101.21万元、174.77万元,其中2019年和2020年添幅别离为12.72%、72.68%;无线传媒同期研发费用中的人造成本别离为1036.36万元、1384.39万元、1643.10万元,其中2019年和2020年添幅别离33.58%、18.69%。仅从同比添速望,在两家同走公司研发人员的职工薪酬添速迅速上升的时候,无线传媒研发人员收好添速却下滑了近15个百分点,这显得有些变态。

  研发投入占比的偏矮间接佐证了无线传媒研发能力单薄的原形。截至招股书签定日,无线传媒共拥有16项专利,无发明专利,且这16项专利通盘为继受取得,而非自立研发。其中5项实用新式专利通盘于2029年9月25日到期,剩下的12项外面设计专利则通盘于2028年5月8日到期。根据吾国《专利法》规定:“发明专利权的期限为20年,实用新式和外面设计专利权的期限为10年,均自申请日首计算。”这也就是说,无线传媒继受取得的这16项专利答通盘是荟萃在2018年和2019年申请的。

  然而《红周刊》记者从有关网站查询到的专利新闻表现,无线传媒的这16项专利荟萃在2020年11月由卢金禹转让而来,这意味着此前无线传媒也许根本异国专利贮备,这样情况逆映出公司此前获得的高新资质很能够是徒负谣言的。

版权投入“杯水车薪”

添值业务任重道远

  在用户数目添长陷入瓶颈下,异日IPTV市场的増长就主要仰仗添值服务市场的添长了,即取决于用户流量的变现能力,那么公司的添值服务能力又如何呢?

  现在无线传媒的IPTV集成播控服务包含IPTV基础业务、IPTV添值业务及购物频道传输服务。其中添值业务主要向终端用户挑供个性化的优质视听节现在,包括电影、综艺、音笑、特色频道等付费节现在内容,终端用户议定购买付费点播内容的手段享福公司挑供的添值服务。通知期期内,无线传媒IPTV添值业务收好别离为7436.83万元、10655.20万元、12662.45万元及15931.21万元,占同期IPTV业务收好的比重的17.39%、19.37%、20.25%和18.08%,其中,2018年至2020年占比逐年上升,2021年上半年占比幼幅降落。

  值得仔细的是,随着基础收视服务向付费内容服务转型,无线传媒憧憬为客户挑供优质版权内容,从而挑高用户的付费率,以升迁其盈余能力。与此同时,影视、综艺、音笑等各类版权内容已经成为IPTV与诸如有线电视以及移动端媒体等内容服务商竞争终端用户的中央资源。

  通知期内,无线传媒IPTV版权内容采购的金额别离为4255.80万元、5964.08万元、14262.18万元和8842.43万元。本次IPO,无线传媒拟募资11.50亿元,其中有3.96亿元就用于“内容版权采购项现在”。

  这个版权投入成本先不与新媒股份、芒果超媒两家同走上市公司相比,即使与已挑交IPO招股书的海望股份、重数传媒相比,也略显不及,更别挑与国内主要视频网站相比。

  根据海望股份招股书,2018年至2020年,海望股份版权内容采购金额别离为24937.53万元、27205.94万元和34757.27万元。募投项现在中,“版权内容采购项现在”投资额高达9.75亿元。而据重数传媒招股书,2018年至2020年,重数传媒采购“版权及节现在内容”的费用别离为6492.41万元、9506.64万元、10065.43万元。募投项现在中,其“优质版权库建设项现在”拟投入3.2亿元。

  前期投入固然有限,但无线传媒在追求添值业务方面却是信念满满。招股书吐露,无线传媒本次IPO的募投项现在“内容版权采购项现在”买卖收好主要来自内容版权投入所带来的IPTV添值业务用户增补及点播量添长。本项现在投入期为3年,根据测算,T1到T5年,本项现在每年可获得的IPTV添值业务用户数别离为76万户、152万户、246万户、148万户和84万户,共计706万户,所带来的IPTV添值业务收好展望为102992万元。

  然而行为本次募投项现在主要投入的添值业务,无线传媒招股书却异国吐露通知期内其购买添值服务的用户数目情况以及该片面用户的付出添长情况,只吐露了2018年至2020年无线传媒IPTV基础业务单户创收别离为33.35元/年、31.91元/年、32.87元/年,单户创收能力相比2018年是有所下滑的。这栽情况意味着,即便是在公司挑供雄厚的可选内容前挑下,无线传媒憧憬在用户周围添长有限的情况下靠添值业务盈余,犹如也是不太容易的。

  此外,无线传媒还曾因违规收费被多次投诉。《红周刊》记者发现一篇来源于央广网发布的“河北IPTV涉嫌违规收费,遭大周围投诉”内容,其中挑到“2021年整个5月份,河北消耗者针对网络电视的投诉有23038首,其中投诉河北IPTV的数目高达21304首,占总投诉数目的92%。其中,消耗者投诉河北IPTV添值服务不同理收费、违规收费等事件高达6039首,占当月投诉量的26.2%”。投诉因为大多是费用质疑,比如“无确认二次订购”、“业务已退订,仍产生扣费”“运动到期但绑定业务未作废,产生扣费”、错点添值服务被扣费等。此外消耗者的投诉还涉及一些IPTV的营销运动。

  自然,除了招股书吐露的喜欢上传媒诉无线传媒损坏著作权及不合法竞争纠纷,最后庭下息争索赔一千多万之外,无线传媒行为被告涉及侵权的诉讼案件也不少,清新的是,从企查查上查询到的内容表现,大片面原告却在近期纷纷撤诉,譬如8月27日天津博纳文化传媒有限公司自愿申请撤回对无线传媒损坏作品新闻网络传播权一案的首诉;2020岁暮西安佳韵社数字娱笑发走股份有限公司首诉无线传媒等等公司损坏作品新闻网络传播权一案也作了撤回首诉处理;2020年9月广州市君临文化传播有限公司撤回对无线传媒等公司损坏作品新闻网络传播权一案的首诉。华数传媒网络有限公司、浙江华策影视股份有限公司、北京中影营销有限公司也对响答首诉无线传媒的案件申请了撤诉。诸多撤诉时间的巧相符,值得进一步深究。